10월 공포는 반복될까? 셧다운 위기 속에서도 AI는 왜 폭주하는가?

1. 역설의 시장, 지수와 공포가 동반 상승하는 이유

2025년 9월의 마지막 거래일, 미국 증시는 다우, S&P 500, 나스닥 3대 지수가 모두 소폭이지만 동반 상승하며 마감했습니다. 특히 나스닥이 가장 탄탄한 흐름을 보이며 기술주 중심의 매수세를 확인했습니다.

그러나 이 상승 장세 속에서 놓쳐서는 안 될 중요한 신호가 있었습니다. 바로 시장의 **공포 지수(VIX)**가 지수와 동시에 상승했다는 점입니다. 시장은 최고치를 경신하고 있지만, 투자자들은 동시에 미래의 하락에 대비하고 있다는 역설적인 상황인 것입니다.

이는 단기적인 미국 정부 셧다운(Shutdown) 우려와 장기적인 AI 거품 논란이 복합적으로 작용한 결과입니다. 현명한 투자자라면 이 두 가지 힘의 교차점을 정확히 이해하고 포트폴리오를 점검해야 합니다.

 

 

2. 시장이 보내는 경고 신호: 공포 지수 역설과 셧다운 리스크

① 공포 지수(VIX) 동반 상승의 의미 (용어 해설)

• VIX 지수: 흔히 **'공포 지수'**라 불리며, 시장 참가자들이 예상하는 향후 30일간의 S&P 500 지수 변동성을 나타냅니다. 이 지수가 높다는 것은 시장의 불확실성 또는 불안 심리가 크다는 의미입니다.

일반적으로 지수가 상승하면 VIX는 하락하는 것이 정상이지만, 9월 말에는 VIX가 5.43% 상승하며 16.12를 기록했습니다.

▶ 전문가 분석: 지수와 공포 지수가 함께 오른다는 것은 투자자들이 시장이 최고점에 도달했을 수 있다는 우려 때문에 **하락에 베팅하는 옵션 거래(헤징, Hedging)**를 늘리고 있다는 증거입니다. 즉, 시장은 현재의 랠리를 누리면서도 동시에 잠재적 위험을 회피하기 위한 안전장치를 마련하고 있다는 의미입니다.

② 단기 불확실성: 미국 정부 셧다운 위기

미국 연방정부가 10월 1일까지 새 예산안을 통과시키지 못할 경우, 일부 정부 기능이 멈추는 셧다운이 발생할 수 있습니다.

• 위험 요소: 셧다운이 발생하거나 장기화될 경우, 고용 보고서 같은 중요 경제 지표 발표가 지연될 수 있습니다 . 이는 투자자들의 불확실성을 키우고, 연준(Fed)의 금리 결정에 필요한 데이터 공백을 만들어 신중한 움직임을 유도할 수 있습니다.
• 시장 반응: 투자자들은 셧다운 리스크를 의식하면서도 기술주 중심의 매수세를 이어갔다는 것이 특징입니다. 이는 단기적인 정치적 리스크보다 장기적인 AI 혁신에 대한 믿음이 더 강하다는 것을 보여줍니다.

 

3. 시장의 핵심 동력: AI 혁신의 '확산'과 '확신'

오늘 증시를 이끈 가장 큰 동력은 단연 AI 테마였습니다. AI는 이제 단순히 반도체나 클라우드 기업을 넘어 새로운 영역으로 그 영향력을 확장하고 있다는 점에 주목해야 합니다.

① AI 테마의 영역 확장 사례

• 반도체/인프라 강세: 엔비디아가 장중 2% 가까이 상승하며 시장 기대를 키웠고 AI 필수 요소인 **고대역폭 메모리(HBM)**를 생산하는 마이크론은 4.2% 급등했습니다.
• 서비스업 확산: 이커머스 업체인 Se와 음원 스트리밍 서비스인 스포티파이가 오픈 AI와 결제 연계 서비스를 발표하자 무료 두 자릿수 급등을 기록했습니다. 이는 AI가 유통, 결제, 서비스업 기업으로까지 확산되면서, 오픈 AI와 같은 기업들이 아마존이나 메타 같은 기존 플랫폼을 대체할 수도 있다는 상징적인 메시지를 던졌습니다.

② AI 폭등 vs. 거품 폭락 논쟁

월가에서는 AI 랠리가 계속될 것이라는 전망과 주가 고평가에 대한 우려가 엇갈리고 있습니다.

• 긍정론: 바클레이즈 전략가는 AI 설비 투자가 둔화될 조짐이 없고 다른 산업들도 수혜를 입고 있다며, AI가 세계 성장의 초점으로 자리 잡으면서 기술 중심 섹터가 다른 지수 대비 유리한 위치에 있다고 분석했습니다.
• 결론: AI 혁신에 대한 믿음이 여전히 강한 만큼, 단기적인 집중 투자는 경계하되 AI 혁신에 대한 믿음을 기반으로 한 장기적인 관점은 유효합니다.

 

4. 연준의 금리 정책과 시장의 기대

투자자들의 또 다른 핵심 관심사는 연준의 금리 정책입니다. 현재 시장은 금리 인하에 대한 기대를 유지하고 있습니다.

• 연준 인사 발언: 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 과거 인플레이션이 가장 큰 위험이었지만, 이제는 고용 위험과 인플레이션 위험이 비슷한 수준으로 가까워졌다고 밝히며, 정책의 제약성을 줄이기 위해 금리를 조금 내리는 것이 타당하다는 의견을 제시했습니다. 이는 추가 금리 인하에 대한 기대감을 키웠습니다.
• 시장 전망: 페더워치(FedWatch)에 따르면 다음 회의에서 25bp(0.25%p) 금리 인하 가능성은 **약 89%**로 매우 높게 나타나고 있습니다.

 

5. 결론: 변동성 속에서 기회를 잡는 장기 투자 전략 (2025년 기준)

현재 시장은 단기적인 셧다운 불확실성과 장기적인 AI 혁신에 대한 확신이 동시에 존재하는 복합적인 상황입니다.

• AI와 기술주에 대한 믿음: 셧다운 불안감에도 투자자들이 낙관론을 유지하는 것은 결국 미국 경제와 AI 혁신에 대한 믿음이 강하다는 것을 보여줍니다.
• 변동성 활용: 10월은 역사적으로 약세장 중 하나로 기록되어 있지만, 장기 투자자의 관점에서는 이러한 변동성 속에서 오히려 우량 자산을 매집할 기회가 만들어질 수 있다는 점을 잊지 않아야 합니다.
• 안전자산 점검: 지수가 최고치를 경신하는 시기에 금값이 최고치를 경신하고 달러 약세 흐름을 보인 것은 투자자들의 불안 심리를 나타냅니다. 포트폴리오의 안전자산(금, 달러 자산) 비중을 점검하여 잠재적 리스크에 대비해야 합니다.

 

 

[참고 자료 및 출처]

• 시장 및 정책 분석: 2025년 9월 30일 미국 증시 마감 상황 및 연준 인사(존 윌리엄스 등) 발언 (YouTube 영상 Transcript [32r4WK-nEys] 기반)
• 금리 인하 확률: FedWatch Tool 자료 (25bp 인하 가능성 89%)
• AI 성장 분석: 바클레이즈 미국 주식 전략 보고서 (AI 설비 투자 둔화 조짐 없음)